Bancos quebrados y las caídas de las Bolsas (For Dummies)

Si hay un tema que ha dominado los diarios, la TV y todo medio posible; fue el derrumbe del Banco Lehman Brothers, y la venta de Merrill Lynch, y las consecuencias de repercusión mundial de ello.

Gente agarrándose la cabeza, números rojos por todos lados, y pronunciaciones altisonantes hicieron que escuchase opiniones de las más variadas, incluso de gente que no tiene la menor idea del tema.

Busqué en los blogs locales, y poco pude hallar que me explicara a un nivel cercano al lector promedio qué rayos estaba pasando y como nos afecta a nosotros, simples seres.

Así que recurrí a un amigo que la tiene clarísima en el tema, que justamente se dedica a ello: Lucas Croce.

Lucas me pasó en limpio una explicación con 5 puntos clave y fácil de entender de todo lo sucedido, con algunos datos interesantes para los que vemos la crisis desde el otro lado:

¿Como se llego a esta crisis?

Allá por 2002/2003, con la economía mundial creciendo muy tibiamente, y con los mercados accionarios luchando por salir del pozo al que cayeron a partir de 2000 luego de la explosion de la burbuja de las punto com, la Reserva Federal decidió inyectar mucha liquidez (dinero) llevando la tasa de interés a un históricamente bajo 1%.

Esta medida, tendiente a reactivar la economia y por lo tanto a reanimar los mercados, hizo que obtener créditos fuera muy barato, lo que generó gran demanda de hipotecas, y por ende de casas, las que subieron mucho de precio. Y como la demanda seguía creciendo (y con ella los precios), se siguieron otrogando créditos hipotecarios, ahora a deudores de menor capacidad de pago (conocidas como subprime).

Esas hipotecas, a tasa variable, fueron vendidas por los bancos comerciales a los bancos de inversion (por ejemplo, Lehman Brothers), y una vez securitizadas o convertidas en instrumentos financieros garantizados por esas hipotecas, fueron colocadas por estos bancos de inversión en las carteras de sus clientes, mayoritariamente institucionales (fondos de jubilaciones y pensiones municipales, de universidades, etc.).

Cuando a mediados de 2004 el ciclo se revirtió, y para controlar la inflación la Fed comenzo a subir la tasa de interés hasta llevarla al 5% en 2007, esos créditos se fueron tornando cada vez más caros hasta llegar a ser, en muchos casos, impagables, lo que hizo que la gente dejara de honrar sus hipotecas (les sale más barato perder su casa que seguir pagando), que toda la ingeniería financiera explicada más arriba se viniera abajo, y que se originara esta grave crisis.

¿Se puede decir que lo peor de la crisis ya pasó?

Nadie lo sabe. A nivel mercado accionario, toda vez que desde Octubre de 2007 a hoy se han registrado bajas que van desde el -23% en Estados Unidos, al -36% en los llamados Mercados Emergentes (entre los que esta la Argentina), pasando por pérdidas de -27% en Brasil y de -32% en Europa, es posible pensar que podríamos estar relativamente cerca de un piso. Pero estar seguro sobre esto implica por un lado dejar pasar un tiempo más, y por otro, prender velas para que algunos peces gordos como el gigante asegurador AIG, el Citigroup, Goldman Sachs o Morgan Stanley no tengan que ser salvados como Bear Sterns o Merrill Lynch (en el mejor de los casos), o bien terminen corriendo la suerte de la fallida Lehman Brothers.

¿Esta crisis puede pasar de ser financiera a ser también económica?

Definitivamente si. Y para muestra vaya este botón: hace solo dos meses, el petróleo marcaba precio récord superando los us$ 145 el barril, mientras hoy hace equilibrio para mantenerse por encima de los us$ 90, un precio todavía históricamente alto pero 35% por debajo de sus máximos, lo que habla a las claras de que el mercado esta esperando una demanda mucho menor, debido a una economía global desacelerando su crecimiento, y, en algunos casos (como podrían ser Estados Unidos y algunos países de Europa), entrando en recesión.

¿Qué impacto puede tener en Argentina?

Bueno, en realidad ya lo está teniendo, como pudo verse en las cotizaciones de las acciones líderes del Merval el lunes, día de la caída de Lehman, la mayor quiebra de la historia. Además, estas crisis llevan inevitablemente a una suba del riesgo país y a un aumento de la salida de capitales, los que buscan inversiones de la máxima calidad posible (caso típico de los bonos del Tesoro americano). Pero lo más grave podría no estar en el frente financiero / bancario, sino en el campo económico, ya que si el escenario de menor crecimiento mundial se confirma (vía la repercusión de la crisis americana en China e India, entre otros), esto generará menor demanda de commodities o materias primas como la soja, “yuyito” que por esta causa ya bajó más del 20%, y de cuya exportación depende en gran medida el modelo K.

¿Qué tengo que hacer?

Si mis ahorros están en un banco argentino, nada hace pensar que hoy corran peligro, ya que la posibilidad de contagio es mínima por ahora. Ahora bien, si tengo algunos dineros en USA, debería asegurarme si están cubiertos por FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation, que cubre depósitos de hasta us$ 100.000 por cliente y por banco), o bien, si soy cliente de un broker o agente de bolsa, si este es miembro de SIPC (Securities Investors Protection Corporation). Y si tengo una cuenta en Europa, correspondería hacer los chequeos equivalentes.
Lo más importante es no entrar en pánico, no tomar decisiones apresuradas, y consultar a un especialista.

Espero que este post resumido les haya servido para ver donde estamos parados, y entender un poco más sobre el tema.

Muchas gracias a Lucas por la excelente explicación!!!

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Comments (8)

  1. Fernando Arocena — September 17, 2008 at 1:08 pm

    Buena idea la de consultar a Lucas, Pablo. Buen aporte para todos: los que están informados y nos que no saben nada.

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  2. Pablo — September 17, 2008 at 2:38 pm

    Gracias Fer! La verdad es que no había encontrado info que me fuese clara, así que nos juntamos con Lucas para hacer algo al respecto. Espero que hayamos cumplido con el cometido, jeje.

    Saludos!

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  3. Sebastián Moreno — September 17, 2008 at 3:58 pm

    Muy clara la info, la verdad que los noticiero hablan econimistas, como el gerente de banco piano y no se le estiende un joraca, esta mas que claro! gracias!

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  4. Guido — September 17, 2008 at 5:39 pm

    De las hipotecas habia leido (y entendido) bastante, pero ahora me quedo bien claro el panorama de como afecta al resto, aunque es bastante imaginable

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  5. Nico Granelli — September 18, 2008 at 3:35 am

    Tendrá efecto sobre Paypal? pregunto porque paypal funciona parecido a un banco, pero no tiene ni los encajes ni las regulaciones que tienen los bancos…

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  6. Fede — October 3, 2008 at 8:24 pm

    Grosisimo, me quedó re claro. Muchas gracias, ya me estaba perdiendo con tanta información sobre las decisiones, pero tan poca sobre los motivos de estas decisiones.

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